這是一篇懷鄉之作。

　　上片直抒鄉愁。作者家鄉被金兵大肆屠殺，掠奪一空，自己逃難在外，想起家鄉便痛心疾首，黯然神傷。起首以“憑高遠望”發端，看到的只是白云茫茫，一片縹緲，對家鄉刻苦的思念使他日夜思歸，但家鄉已為敵人所占，有家難回，白白辜負了子規殷勤地勸告“不如歸去”。當他正在新亭為思鄉而凄然流淚時，亭外雨聲瀟瀟，更添悲涼。他把目光轉向眼前之景：國破家亡，其恨無窮。這滾滾東流的江水，也難流盡家國之恨，語極沉重，情極悲痛，活繪出一個失去家國的流亡者悲愴的形象。

　　下片以“遙想”二字發端，寫自己的思緒又回到了家鄉。那里江口依舊，該是到了鳥啼花謝的時候吧？可現在卻是江山易主，物是人非，怎不令人傷感！“燕子”三句，他想象不懂人間之事而照常回家的燕子，找不到舊巢后，十分疑惑呢喃而語。作者選取典型事物，用擬人化的手法描寫蘄州被敵人破壞的情景。語雖平淡卻感人至深。“最苦”三句，作者壓抑不住痛失家國的憤怒，直接寫出蘄州城破的慘狀。富庶的蘄州，十萬戶之多的人口都被殺盡，生靈涂炭，血流成河，這里雖運用了夸張的手法，但也是寫實，揭露和控訴了金兵慘無人道的罪行。正因為如此，作者由對家鄉刻骨的思念，再到對敵的憤怒，最后上升為報仇雪恨的決心和壯志。結尾二句“橫空劍氣，要當一洗殘虜”，是力量、是誓言，也是必勝的信念，二句振起全詞，壯志凌云，鏗鏘有力，是被踐踏被蹂者奮起反抗而發出的最強音和最高音。